影響期權金的2大因素 認識定價機制

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期權金

即期權交易的價格,由兩個部份組成,分別是內在值及時間值。內在值是指正股市價或指數水平與期權行使價的差價,視乎該期權是以股票或指數作為對應資產。

期權金

認購期權及認沽期權的內在值

認購期權的差價由股票現價或指數現水平減去行使價。若股票現價或指數現水平低於行使價,該認購期權並沒有內在值,屬於價外;如股票現價或指數現水平等於行使價,該認購期權並沒有內在值及屬於等價;如股票現價或指數現水平高於行使價,該認購期權含有內在值及屬於價內。

認沽期權的差價則相反,由行使價減去股票現價或指數現水平。即如行使價高於股票現價或指數現水平,該認沽期權含有內在值及屬於價內;如行使價低於股票現價或指數現水平,該認沽期權則沒有內在值,屬於價外。

時間值受兩大因素影響

至於時間值則指期權在合約期內,因正股價格或指數水平變動而趨向價內的可能性之價值。時間值會受兩大因素影響,分別為距離到期日時間及正股或指數水平的波幅。

假設其他因素不變,如果期權距離到期日時間越長,它所含的時間值也越多。這是因為剩餘的時間越長,期權理論上會越多機會趨向價內,所以期權的價值會越高。波幅則是指股價在某段時間內可能出現的波動幅度。至於波幅越大,正股現價或指數水平上落的幅度也越大,認購期權及認沽期權成為「價內」的機會亦因而增加。


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