期權對沖兩大法,避開跌市風險!(一)保護性賣權 (Protective Put)

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對沖股票風險,可謂期權的強項之一!當股市受不明朗因素影響,如近期的武漢肺炎疫情、英國脫歐、中美貿易戰、香港政局不穩等,都會增加投資風險,令回報變得波動。

不少資深投資者為了減輕憂慮,都會利用衍生工具對沖風險,期權就是很受歡迎的對沖產品之一。對沖工具均備有「保險」作用,透過向對家轉移投資風險,減輕非預期風險。

期權對沖策略,主要有(一)保護性賣權 (Protective Put)與(二)掩護性買權 (Covered Call)兩種保護策略。

期權對沖

自由度高的Protective Put

要最有效發揮Protective Put,是股市將會下跌,且下跌幅度大。使用Protective Put的前提是持有正股,然後買入相對的Long Put,再設定目標行使價及到期日。

假設一個月後,股市真的出現非預期下跌,導致正股大幅跌至50元,如果投資者已持有「90元的認沽權」,便可在到期日或之前執行合約,將手上的正股以「行使價」90元賣出,避開40元跌幅,成功鎖定財富。

高度自由與彈性是其的好處,當投資者認為執行合約再「無著數」,即可隨時放棄,無須強制執行機制。

注意期權金的支出!

正如買保險,買入認沽權的「保險費」就是「期權金」,影響「期權金」的因素很多,價值越高則越昂貴,反之亦然。當股市沒有大幅下跌,認沽權便會失效,虧蝕期權金,令投資回報間接被削弱。

對沖工具種類繁多,策略與用法千變萬化。如對相關產品未有充分了解,或抱「賭錢」心態,不單止對沖失敗,反令投資風險倍增,結果得不償失,因此投資前須謹慎考慮。


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