金融民主化?交易遊戲化?

GameStop風暴看金融民主化(二)將交易「遊戲化」的 2 大問題

過去一整年肺炎肆虐,人人被逼長期留在家中,加上從政府手上取得大量補助,主打零手續費的交易平台Robinhood成為疫情期間投資的首選,吸引很多經驗尚淺的年輕股民入場小試牛刀。

無可否認熱衷宣揚金融體系民主化的Robinhood令投資變得輕鬆如遊戲,但是麻州證券監管單位就曾經批評Robinhood將股票交易「遊戲化」會引發各種問題。

金融民主化?交易遊戲化?
金融民主化?交易遊戲化?

(一)Robinhood刺激高頻高風險交易

根據《紐約時報》統計顯示,Robinhood 客戶的交易量在2020 的前三個月前比競爭對手Charles Schwab多近 40 倍,且Robinhood 用戶的期權交易量更比Charles Schwab多近90 倍。期權屬於衍生工具,雖然比一般股票更容易大賺,但槓桿效應大,風險更大,如沒經清楚了解或抱賭博心態操作期權,隨時蝕破產。

Robinhood的主要用戶爲年輕投資者,其低成本交易的特點及股票推薦功能或變相鼓勵他們進行高風險投資。加上用戶可隨時透過手機應用程式查閱最新的股票漲跌,這些方便快捷的功能亦會刺激年輕股民進行高頻交易。

(二)零佣金交易機制背後的做市存疑

不少人質疑Robinhood零佣金的交易機制背後存在做市問題。雖然透過Robinhood購買股票的流程與傳統證券商無大分別,但Robinhood會將用戶訂單發送給一些紐約證券交易所以外的證券莊家例如Citadel、Two Sigma和Virtu。

這些莊家雖然不會隨便執行訂單,但未必會以最佳價格撮合交易,他們會出價購買Robinhood這類型證券商的訂單,證券商或會以非成交價的最優惠價格,向分成比例最高的莊家出售用戶訂單,相當於存在合作分成。由於實際價格與最佳成交價格的差別非常細微,用戶一般無法察覺。

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