【期權入門】學做風險管理達人!Delta 4個基本用途(二)

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin

上篇介紹過Delta兩個用途:(一)同等價值的倉位,(二)期權價格與相關資產價格變化的關係,本篇將會講解Delta作為最大用途的(三)對沖比率,以及表示(四)在到期日成為價內期權的概率

學做風險管理達人!DELTA 4個基本用途(二)
學做風險管理達人!DELTA 4個基本用途(二)

(三)對沖比率

Delta亦可稱為「對沖比率」,概念是在短時間內,把相關資產價格的微小波動,對於投資組合價值的影響減至最低。換而之,即是將投資組合,相對於現貨市場價格的風險控制為「中性」,即Delta值為0。

■實際操作例子

首先,第一步是計算投資組合中各個項目的Delta累計淨值,然後反向買入或賣出相應比例的相關股票。假設你持有一個Delta為0.1的認沽期權,而每個期權合約對應100股相關股票,你需要買入10股股票進行對沖,對沖後組合Delta總值為0。

另外,假設除了持有認沽期權,你仍持有一個Delta為0.2的認購期權,組合Delta合計為0.2 – 0.1 = 0.1,此時如果要將組合Delta調整至0,你便需賣出100 x 0.1 = 10股相關股票。 

■注意點!Delta對沖針對在短時間內,現貨價格在小範圍內輕微波動才有效

要留意的是,利用期權進行對沖活動,相對其他對沖工具困難。這是因為期權Delta不只受相關資產價格變化影響,而是受多重因素例如時間、波動率等影響,而且不同行使價的期權,其價格走勢與現貨走勢有時會有很大偏差。故此,最佳做法是跟隨各種市場變化,不斷調整Delta對沖倉位,以維持投資組合的Delta為0為目標。

(四)在到期日成為價內期權的概率

Delta亦表示了期權在到期日成為價內期權的概率。例如某期權的Delta為0.3,相當於此期權在到期日有30%可能性成為價內期權。價有數個標準差時,這個特性可有助投資者作出判斷。

順帶一提,價內認購或認沽期權越接近到期日,Delta會非常接近 1 或-1。

你是否仍孤身一人在波濤洶湧的股海掙扎求存,巴菲特曾言:『海水退潮就知道誰沒穿褲子游泳。』不想做股神口中的裸泳人,可以點做?雖然無人夠膽講有所謂的投資必勝法,不過透過正確的投資方式和觀察技巧,足以助你早著先機!無論你是準備好入市,還是計劃當中,知識儲備亦不可少,想了解更多透過炒股炒市班​創造不妨參加自由才富商學院的炒股炒市班​共同學習交流!

發表評論​

關於我們​

我們深信,「自由」才是我們人生中最大的財富。

我們可以利用任何工具去增加我們的財富,但卻不可以利用自己作為工具,以自己的自由去換取財富。

透過舉辦不同類型的講座、課程與活動,為學員提供投資工具、資產管理、財商、自我增值等的教育。

才能,就是致富之道。

最近文章​

文章​類別

關注我們​

訂閱自由才富商學院致富情報

提交上述電郵地址,你同意自由才富商學使用您的個人資料接收新聞和廣告信息。